Open AccessImpact of Time-Varying Distributional Parameters on Portfolio Performance
Author(s) -
Kristina Barauskaitė,
Mihnea Constantinescu
Publication year - 2016
Publication title -
taikomoji ekonomika: sisteminiai tyrimai
Language(s) - English
Resource type - Journals
eISSN - 2335-8742
pISSN - 1822-7996
DOI - 10.7220/aesr.2335.8742.2016.10.1.2
Subject(s) - ewma chart , portfolio , econometrics , constant (computer programming) , computer science , economics , mathematics , process (computing) , financial economics , control chart , programming language , operating system
The aim of this paper is to examine the impact of time-varying distributional parameters on portfolio performance and risk. The main findings show that the Exponentially Weighted Moving Average (EWMA) model provides the lowest level of risk for efficient portfolios. Constant parameters Markowitz and DCC-GARCH (1,1) models producing similar results, both inferior to the EWMA procedure. Rolling EWMA efficient portfolios indicate how the portfolio weights should be amended over time. This result is important at times of the turbulence in the financial markets as it may help to protect the portfolio against big losses.Šio straipsnio pagrindinis tikslas yra įvertinti, kokią įtaką investicinio portfelio rezultatams daro laike kintantys portfelio parametrai. Pagrindiniai tyrimo rezultatai rodo, kad EWMA modelis leidžia sukurti mažiausiai rizikingą investicinį portfelį, o Markowitz ir DCC-GARCH (1,1) modeliai sukuria rizikingesnius, tačiau tarpusavyje panašias rizikas turinčius investicinius portfelius. Laike kintantis EWMA modelis parodo, kaip šio portfelio komponenčių svoriai turėtų būti koreguojami keičiantis aplinkos sąlygoms. Šie investicinio portfelio svorių koregavimai yra ypač svarbūs, kai finansų rinkose vyksta dideli svyravimai (šokai), nes tokie koregavimai gali padėti apsaugoti investicinį portfelį nuo didelių nuostolių