Câmbio, juros e inflação: a difícil tríade e o crescimento

O atual ciclo econômico (2003/08) presenciou, até o fim de 2007, um marcante período de crescimento, principalmente se comparado ao ciclo anterior, aliado a uma trajetória descendente de juros, inflação e câmbio. Surpreendendo a teoria os bons resultados de crescimento foram obtidos a despeito de um saldo positivo da balança comercial. Os juros, entretanto, em que pese o bom cenário enfrentado, não caíram na velocidade desejada, e agora novos problemas, de estrutura e conjuntura, internos e externos, podem impedir mais uma vez que a taxa básica de juros do Brasil ceda a níveis internacionais.