Open Accessأداء الصناديق الاستثمارية الإسلامية مقارنة بأداء الصناديق الاستثمارية التقليدية في المملكة العربية السعودية: دراسة عملية
Author(s) -
هشام مرداد هشام مرداد
Publication year - 2010
Publication title -
journal of king abdulaziz university-islamic economics
Language(s) - Arabic
Resource type - Journals
eISSN - 1658-4244
pISSN - 1018-7383
DOI - 10.4197/islec.23-2.6
Subject(s) - treynor ratio , sharpe ratio , business , portfolio , finance
باستعمال عينة من الصناديق الإسلامية والتقليدية المدارة من قبل (HSBC)، رابع أكبر مدير صناديق استثمارية في المملكة العربية السعودية، في الفترة الواقعة بين كانون الأول 2003م وكانون الأول 2010م، قمنا بفحص خصائص العائد والمخاطرة لهذه الصناديق باستعمال عدد من مقاييس الأداء مثل نسبة شارب (Sharpe Ratio)، ومعامل ترينر (Treynor)، ومعامل جنسن (Jensen Alpha) بصيغها المختلفة. قمنا بتقسيم فترة الدراسة لأربع فترات تشمل: 1- كامل الفترة المدروسة 2- فترة الصعود 3- فترة الهبوط و4- فترة الأزمة المالية وذلك لتحليل ومقارنة أداء الصناديق المدروسة في كل منها. قمنا أيضا بدراسة توقيت السوق والقدرة الاختيارية لمدراء المحافظ في (HSBC). وجدنا أن الصناديق الإسلامية لا تجاري الصناديق التقليدية في الأداء عند أخذ كامل الفترة المدروسة بعين الاعتبار وكذلك عند التركيز على فترة الصعود. بالمقابل وجدنا أن الصناديق الإسلامية تتفوق في الأداء على نظيرتها التقليدية في فترات الهبوط وفي فترة الأزمة المالية. هذه النتائج بشكل عام تأتي مؤكدة لنتائج دراسات سابقة في هذا المجال. كما تظهر النتائج أن مدراء المحافظ الإسلامية في (HSBC) يملكون قدرة جيدة على توقيت السوق واختيار الأصول في فترات الهبوط بينما مدراء المحافظ التقليدية يملكون قدرة جيدة على توقيت السوق واختيار الأصول في فترات الصعود. أهم الدروس المستفادة من الدراسة العملية هذه أن الصناديق الإسلامية تقدم للمستثمرين تحوطاً جيداُ في فترات الركود الاقتصادي بسبب القواعد التي يفرضها الاستثمار الإسلامي على اختيار الأصول.