Ocena efektywności interwencji rynkowych Europejskiego Banku Centralnego w latach 2010–2016

Celem artykułu jest analiza skutków pokryzysowych interwencji prowadzonych przez Europejski Bank Centralny w latach 2010–2016. Analizie poddano zarówno faktycznie wprowadzone w życie programy pomocowe dla banków oraz rządów zadłużonych państw UE, jak i politykę informacyjną, dotyczącą programów jedynie ogłoszonych, do których realizacji dotychczas nie doszło. Na podstawie badania notowania krajowych swapów ryzyka kredytowego (CDS) oraz dynamiki akcji kredytowej oszacowano wpływ omawianych programów pomocowych na strefę realną gospodarki. Dokonane obserwacje wskazują na to, że interwencje EBC były skuteczne w tym sensie, że po ich przeprowadzeniu nie wystąpiły zdarzenia, którym bank centralny chciał zapobiec. Jednocześnie nie stwierdzono wywołania jednoznacznie negatywnych skutków omawianych programów. Zaobserwowano także względnie wysoką – wobec drogich programów interwencyjnych – efektywność polityki informacyjnej banku centralnego. Tym samym stwierdzono, że prowadzone w omawianym okresie działania EBC przyniosły zamierzone efekty i mogą zostać uznane za skuteczne.