O IMPACTO DOS CICLOS POLÍTICOS NOS RETORNOS E NA VOLATILIDADE DO IBOVESPA

O presente artigo tem como objetivo investigar se os ciclos políticos influenciam os retornos e a volatilidade do Ibovespa, índice da bolsa de São Paulo. Os dados utilizados serão os retornos diários do Ibovespa e os retornos diários do S&P 500, um dos principais índices do mercado acionário norte americano e que servirá para captar as mudanças do mercado acionário externo. Para calcular a influência dos ciclos políticos econômicos sobre os retornos e a volatilidade do Ibovespa foi utilizado o modelo econométrico GARCH, que tem sido amplamente utilizado em trabalhos dessa natureza, e que tem se demonstrado consistente na estimação de séries temporais. Os resultados encontrados reforçam as conclusões de estudos da literatura para diversos países: enquanto os retornos não são afetados significativamente, é possível detectar efeitos na volatilidade do índice em períodos próximos às eleições nacionais. Nossos resultados sugerem que a volatilidade mais significativa ocorre no período entre 150 e 60 dias antes do pleito e se dissipa nos últimos dois meses, quando os candidatos já estão formalmente definidos.