APPLICATION OF THE MODELS OF THE ADDED VALUE IN VALUE-BASED MANAGEMENT OF ENTERPRISES

Розглянуто необхідність проведення якісного порівняльного аналізу моделей доданої вартості, визначення можливостей їх використання у вартісно-орієнтованому управлінні підприємствами. Установлено відмінні особливості моделей економічної доданої вартості, ринкової доданої вартості, рентабельності інвестицій за грошовими потоками, грошової доданої вартості, акціонерної доданої вартості, доданої вартості для стейкхолдерів. Визначено, що відмінні особливості моделей доданої вартості обумовлюють ступінь адекватності оцінки доданої вартості з позицій її прийнятності для управлінських цілей. Досліджено наукові підходи до порівняння моделей доданої вартості за допомогою параметрів, які, на думку вчених, є найбільш важливими для впровадження системи вартісно-орієнтованого управління підприємствами. Для забезпечення ефективної реалізації концепції вартісно-орієнтованого управління запропоновано параметри порівняння моделей доданої вартості: включеність очікувань майбутніх результатів діяльності підприємств, ступінь складності, можливість створення системи факторів. Здійснено порівняння моделей доданої вартості з позицій ефективності їх використання у вартісно-орієнтованому управлінні підприємствами за параметрами, які визначають включеність очікувань майбутніх результатів діяльності підприємств, ступінь складності та можливість створення системи факторів. Доведено потребу додаткового зіставлення моделей доданої вартості для їхньої адекватної порівняльної характеристики за параметрами: вимірювання фундаментальних ефектів фінансово-господарської діяльності підприємства і врахування вигод його стейкхолдерів (власників, менеджерів, працівників, кредиторів, партнерів, держави). Виконано додатковий порівняльний аналіз моделей доданої вартості для цілей вартісно-орієнтованого управління підприємствами за параметрами: вимірювання фундаментальних ефектів фінансово-господарської діяльності підприємства і врахування вигід його стейкхолдерів.З’ясовано, що наявні моделі доданої вартості мають обмежені можливості використання у вартісно-орієнтованому управлінні у зв’язку з повною або частковою включеністю очікувань майбутніх результатів діяльності підприємства, високим або середнім ступенем складності. Проблематичним є створення системи факторів у моделях ринкової доданої вартості, рентабельності інвестицій за грошовими потоками, доданої вартості для стейкхолдерів. Усі моделі доданої вартості мають недоліки при вимірюванні фундаментальних ефектів фінансово-господарської діяльності підприємства. Неповне врахування вигід стейкхолдерів підприємства характерно для більшості моделей доданої вартості. Обмежені можливості використання моделей доданої вартості у вартісно-орієнтованому управлінні зумовлюють доцільність розроблення нової моделі доданої вартості з орієнтацією на найбільш ефективне її застосування в управлінні підприємствами на основі вартісного підходу.