Open AccessVALORAÇÃO DE USINA TERMELÉTRICA DE BIOMASSA: UM ESTUDO DE CASO
Author(s) -
Thaís Cristina de Souza Nogueira,
David Ferreira Lopes Santos,
Santiago Valcacer Rodrigues
Publication year - 2017
Publication title -
rama
Language(s) - Portuguese
Resource type - Journals
SCImago Journal Rank - 0.146
H-Index - 7
eISSN - 2176-9168
pISSN - 1981-9951
DOI - 10.17765/2176-9168.2017v10n2p343-369
Subject(s) - humanities , environmental science , mathematics , agricultural science , art
Os objetivos deste estudo são valorar uma planta termelétrica, baseada em biomassa, associada a um grupo sucroenergético e avaliar sua capacidade de criação de valor para os acionistas. A geração de energia elétrica a partir da biomassa é a terceira fonte de energia elétrica do Brasil e aquela que apresentou na última década o maior crescimento marginal. A pesquisa decorreu a partir de um estudo de caso com fins exploratórios e descritivos durante o ano de 2014. A planta alvo está localizada no interior do Estado de São Paulo. As ferramentas para valorar este investimento foram o Fluxo de Caixa Descontado (FCD) e a Teoria por Opções Reais (TOR) com a opção de abandono do investimento pelo valor da dívida. Os resultados demonstraram que a TOR foi mais eficiente e robusta para determinar o valor do investimento em R$ 69,346 milhões, pois considerou a volatilidade do preço da energia.