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Some Empirical Evidence about Canadian Stock Options Part II: Market Structure
Author(s) -
Mandron Alix
Publication year - 1988
Publication title -
canadian journal of administrative sciences / revue canadienne des sciences de l'administration
Language(s) - French
Resource type - Journals
SCImago Journal Rank - 0.347
H-Index - 48
eISSN - 1936-4490
pISSN - 0825-0383
DOI - 10.1111/j.1936-4490.1988.tb00470.x
Subject(s) - cartel , concurrence , humanities , stock market , economics , political science , philosophy , microeconomics , history , physics , context (archaeology) , archaeology , quantum mechanics , quantum entanglement , quantum , incentive
Condensé La première partie de cette recherche a démontré que pendant les années 1977 à1980, étant donné les caractéristiques stochastiques du prix des actions, on aurait pu s'attendre à ce que les prix des options canadiennes correspondent aux valeurs établies par le modèle de Black et Scholes. Tel ne fut pas le cas, cependant. Parmi plusieurs explications possibles, le manque de concurrence pure et parfaite a été mis de l'avant. La présente étude, de nature exploratoire, présente des observations compatibles avec celte explication. Elle documente la concentration des opérations des institutions financières du cǒé de l'émission d'options d'achat, l'étroitesse du marché canadien des options et le rǒe inhabituellement important des mainteneurs de marché, dont le comportement peut par ailleurs évoquer l'idée d'un cartel. Abstract Part I of this study argued that over the 1977‐1980 period, given the characteristics of stock prices, Canadian stock option prices might have been expected to correspond with B‐S model values. It also showed that they did not. Among several possible explanations, the lack of “pure” and atomistic competition in option trading was put forward. The present study, exploratory in nature, provides evidence compatible with this tentative explanation. It documents the concentration of institutional activity on the call writing side, the thinness of the option market, and the unusually important role of market makers whose behavior may also suggest the idea of a cartel.