Margin Requirements in the Security Market and Public Policy

The paper examines the problem of losses beyond margin in the stock market and Us probable solution assuming that the present regime of margin regulations continues. In Canada, the severity of losses in the stock market has been enhanced by inadequate legislation in the margin‐related area, ambiguous rules and regulations of the stock exchanges in this regard, and conflicting court decisions in establishing liabilities for losses due to violations of margin regulations. This paper will focus on the nature of the problems in the above three areas and suggest measures, largely legislative in nature, to reduce the losses incurred by the public through trading in margin accounts. The analysis of losses in margin accounts is supported by two court cases arising out of the 1980–82 recession and high interest rates during this period . Résumé Cette étude examine le problème des pertes boursières engagées au‐delà de la marge et sa solution probable en supposant que le présent régime de réglementation des marges se poursuive. Au Canada, l'importance des pertes boursières est accentuée par une législation relative aux marges inadéquate, une réglementation boursière ambiguë et des décisions judiciaires contradictoires quant à la responsabilité des pertes causées par des transgressions des règles sur les marges. La présente étude vise à éclaircir la nature des problèmes dans les trois secteurs précédement mentionnés et à suggérer des mesures de nature principalement législative afin de réduire les penes engagées par le public dans les comptes de marge. L'analyse de ces pertes est appuyée ici par deux causes judiciaires survenues pendant la période de la récession en 1980–82 et caractérisée par taux d'intérět élevés.