Determinants of Foreign Portfolio Investment: Another Approach

This paper develops a relatively simple model of net foreign investment in the context of a two‐country world where markets are not necessarily integrated. The model builds on the assumption of the stochastic nature of exchange rates and inflation rates, in the absence of symmetric initial country‐endowment restrictions. The analysis is conducted on the basis of a multi‐period continuous time framework allowing for changes in the investment opportunity set over time. It then proceeds to analyze the factors determining the demand for foreign and domestic risky assets. Finally, conditions for positive net foreign risky investment are derived and discussed. Résumé Ce mémoire expose un modèle relativement simple d'investissement étranger net dans le contexte d'un monde où il n'existe que deux pays et où les marchés ne sont pas nécessairement intégrés. Le modèle est construit sur la présomption de la nature stochastique des taux de change et d'inflation, sans qu'il ne soit toutefois imposé de restrictions symétriques initiales quant aux ressources des deux pays. L'analyse est menée dans un cadre temporel continu à périodes multiples qui permet au cours d'un certain temps des changements dans les possibilités d'investissement. On analyse ensuite les facteurs déterminant la demande d'actif domestique et étranger à risque élevé.