AGRICULTURAL EXPANSION, IMPORT SUBSTITUTION AND THE BALANCE OF PAYMENTS: A COMPARATIVE STUDY *

The paper is an attempt to estimate the cost of achieving an improvement in the current account of the balance of payments by means of a policy of agricultural import substitution, and to compare this with the cost of two alternatives‐deflation and exchange‐rate depreciation. To do this two past periods of expansion, 1947–52 and 1960–65, are examined to try and estimate the maximum possible improvement in the current account that could have been derived from the increased agricultural production that was actually achieved in those years. This done, the paper estimates the reduction in domestic absorption that it is argued would have been necessary to realise this full potential, and hence the cost of adjustment. This is then compared with the cost of adjustment under the two alternatives considered. The paper comes to the qualified conclusion that a policy of agricultural import substitution, as a combination of expenditure switching and expenditure reducing measures, does in fact constitute a viable and, although limited, a relatively low cost means of achieving adjustment to a current account defecit that is caused by disturbance in the foreign trade sector. Résumé EXPANSION AGRICOLE, SUBSTITUTION DES IMPORTATIONS ET BALANCE DES PAIEMENTS: UNE ÉTUDE COMPARATIVE Dans cet article, l'auteur cherche à estimer le coǔt d'une amélioration de la balance des paiements courants, effectuée au moyen de la substitution des importations agricoles, et à comparer le coǔt d'une telle politique avec celui de deux autres solutions possibles: déflation ou dépréciation des taux de change. Pour parvenir à son but, l'auteur examine deux périodes d'expansion antérieures: 1947‐52 et 1960‐65, pour essayer de faire l'estimation de l'amélioration maximale qu'il await été possible d'obtenir dans la balance des paiements courants en provenance de la production agricole accrue qui fut effectivement réalisée dans ces années‐là. Ceci fait, l'étude cherche àévaluer l'importance de la réduction qui, selon les arguments développés, aurait été nécessaire dans l'absorption intérieure pour réaliser entièrement ce potentiel et, partant de là, àévaluer le coǔt de l'ajustement. Ce résultat est alors comparé au coǔt de l'ajustement qu'auraient rendu nécessaire les deux autres options examinées. La conclusion de l'auteur, assortie de réserves, est que la solution de substitution des importations agricoles, combinant des mesures de mutation et réduction des dépenses, constitue en fait un moyen viable et, malgré ses limitations, un moyen relativement peu onéreux de réaliser l'ajustement d'un déficit de compte courant causé par une perturbation dans le secteur du commerce extérieur. Zusammenfassung LANDWIRTSCHAFTLICHE EXPANSION, IMPORTSUBSTITUTION UND DIE ZAHLUNGSBILANZ: EINE VERGLEICHENDE STUDIE Der Artikel ist ein Versuch, die Kosten zur Erreichung einer Verbesserung des laufenden Kontos der Zahlungsbilanz mit Hilfe einer Politik landwirtschaftlicher Importsubstitution zu schätzen und diese dann mit den Kosten zweier Alternativen ‐ der Deflation und der Wechselkursentwertung ‐ zu vergleichen. Zu diesem Zweck werden die beiden Expansionsperioden 1947‐52 und 1960‐65 untersucht, um die maximal mögliche Verbesserung des laufenden Kontos zu schätzen zu versuchen, die durch die gestiegene landwirtschaftliche Produktion, die in jenen Jahren tatsächlich erzielt wurde, hätte erreicht werden können. Danach wird in dem Artikel die Reduktion der heimischen Absorption geschätzt, die, wie argumentiert wird, nötig gewesen wäre, dieses volle Potential zu verwirklichen sowie die Anpassungskosten. Das wird dann mit den Anpassungskosten der zwei in Betracht gezogenen Alternativen verglichen. Der Artikel kommt zu dem bedingten Schluss, dass eine Politik der landwirtschaftlichen Importsubstitution in Form einer Kombination von Ausgaben umlenkender und Ausgaben küzender Massnahmen in der Tat ein lebensfähiges und, obwohl begrenzt, ein relativ billiges Mittel zw Erreichung einer Anpassung an ein Defizit des laufenden Kontos darstellt, das dwch Störungen im ausländischen Handelssektor verursacht wird.