SUGAR PRICES AND STOCKS

An economic explanation is sought for annual changes in sugar prices on the world market. A statistically significant relationship is found to exist between sugar prices and the precedent change in stocks. Forecarts of price changes appear to be more reliable than predictions of absolute price levels. The most reliable indicator of a price change is the rate of change in stocks in the previous production period. Résumé PRIX ET STOCKS SUCRIERS L'on cherche une explication de nature iconomique awe variations annuelles des cours du sucre sur le marchi mondial. L'on constate la presence d'un rapport, important du point de vue statistique, entre les prix du sucre et les variations pricidentes dans les stocks. II semble que les provisions de variation des prix soient plus fiables que lespri‐visions sur les niveaux absolus des prix. L'indice leplusfiable d'une variation du cours est le taux de variation constate dans les stocks au cours de la piriode pricidente de production. Zusammenfassung ZUCKERPREISE UND VORRATE Eine wirtschaftliche Erkldrung wirdfUr die jdhrlichen VerSnderungen der Zuckerpreise auf dent Weltmarkt gesucht. Eine statistisch sig‐nifikante Beziehung, die zwischen den Zuckerpreisen und der voraus‐gegangenen Vorratsverdnderungbesteht, wirdge/unden. Vorhersagen fur Preisverdnderungen scheinen zuverlassiger zu sein als Vorhersagen fur die absoluten Preisniveuas. Der zuverlassigste Anzeiger von Preisverdnderungen ist die Veranderungsrate der VorrSte in der vorhergendenen Produktionsperiode.