Substitution Monétaire dans les Pays Africains

Dans les pays en développement en général, et dans ceux de l’Afrique au sud du Sahara en particulier, le phénomène de substitution monétaire se présente sous des formes différentes de celles que l’on retrouve dans les pays industrialisés. Alors que dans ce dernier groupe de pays la substitution monétaire résulte essentiellement d’une diversification de portefeuilles, ce phénomène traduit dans les pays en développement le fait que les agents économiques se détournent de la monnaie nationale. L’objectif de cet article est d’abord d’analyser les différentes formes de substitution monétaire en Afrique à partir des fonctions de demande de la monnaie; il s’agit ensuite d’évaluer l’impact de ce phénomène sur les politiques économiques que les gouvernements de ces pays peuvent être amenés à pratiquer. Après avoir constaté que le phénomène de substitution monétaire existe en Afrique pour de nombreuses raisons (insuffisance des instruments de paiement, niveau élevé des taux d’inflation, faiblesse des taux d’intérêts réels, existence de faux billets, fragilité d’une nouvelle monnaie, variation des taux de change. . .) et sous différentes formes dont la plus importante est la fuite des capitaux, nous sommes arrivés à la conclusion selon laquelle ce phénomène a des impacts négatifs sur la réussite des politiques monétaires et /ou budgétaires que ces pays peuvent mener.