Intergenerational Transfers and Private Savings: an Experimental Study

SUMMARY This paper presents the results of an overlapping‐generations experiment on the individual choice between intergenerational transfers and savings. One dominant finding of our experiment is that if savings are possible individuals choose to (gradually) opt out of the intergenerational transfer system. In that case the average individual pay‐offs are lower but their distribution among individuals is less volatile. This suggests that risk aversion is a driving force behind the decline of intergenerational transfers. The willingness to give to previous generations does not disappear completely, however. Moreover, the degree of cohesion between successive generations, measured by (lie correlation between current and past transfers does not diminish significantly after the introduction of (he savings option. ZUSAMMIENEASSUNG Dicser Artikcl präsentierl die ErgebnisseeinesOvcrlapping‐Generations‐Experitnents, indent sich die Tcilnehmer zwisehen tnlergenerationalcn Transfers und Sparen entscheiden mussten. Eines der Hauptergcbnisse besteht darin, dass die Einführung der Mögliehkeit zur individuellen Zukunfts‐vorsorge durch Sparen zu einer (allmählichen) Zurückdrängung von intergencrationalen Transfers führt. Im Fall des Sparens isl die durehschnittliche individuclle Auszahlung zwar geringer, dafür aber weniger unsieher. Die Zurückdrangung intergenerationaler Transfers lässt sich dahcr durch Risikoaversion erklären. Dennoch verschwindct die Bereitschaft, an die vorausgehende Generation abzugeben, nicht völlig. Ausserdein vennindert sich die Stärke des Zusatnnienhalts zwisehen aufcinanderlolgcnden Generalionen, getnessen durch die Korrelation zwisehen gegenwärtigen und früheren Transfers, nicht wesentlich durch die Einführung der Mögliehkeit des Sparens. RÉSUMÉ Le papier présente des résultats expérimentaux sur les choix individuels entre transferts inter‐génération et épargnc. Un des résultats principaux est que s'il est possible d'épargncr, alors (progressivement) les agents passent du système de transfer! inter‐générationnelausystème d'épargne. Dans de cas le payoff moyen des agents est plus faible mais la distribution des payoffs est inoins volatile. Ceei suggère que l'aversion pour le risque est l'une des prineipales causes du déclin des transferts intergénération. Cependant, les transferts inter‐génération ne disparaissent pas totalement. De plus, le degré de cohesion entre les génération successives, mesuré par la corrélation entre les transferts présents et passés, ne diminue pas significativemenl apres l'introduction de la possibilityé d'épargncr.