Werteffekte auf Anleiheemissionen: Eine Note für deutsche Emittenten

In dieser Studie überprüfen wir, ob die Ergebnisse aus dem angelsächsischen Raum auch auf Deutschland übertragbar sind. Auf der Basis von 386 Anleiheemissionen im Zeitraum von 2002-2012 können wir zeigen, dass auch hier grundsätzlich negative Renditen bei Anleihebegebung zu erwarten sind. Zudem können wir durch Teilstichproben und multivariate Regression Faktoren identifizieren, die die Renditen beeinflussen. Es zeigt sich, dass die Fremdkapitalaufnahme durch Anleihen bei gesunden Unternehmen durchaus einen Mehrwert für Anleger darstellen kann, wenn der Verwendungszweck klar definiert ist.