Risco e Retorno dos Investimentos em Empresas com Práticas de Sustentabilidade e de Governança Corporativa

A preocupacao com a sustentabilidade e a governanca corporativa sao fenomenos recentes que ganham destaque nas organizacoes de todos os portes e segmentos economicos. Medidas de desempenho foram desenvolvidas para avaliar as acoes de empresas que investem nestes temas, como os indices de sustentabilidade empresarial (ISE) e de governanca corporativa (IGC) na B3. Objetiva-se comparar empresas com praticas de sustentabilidade e governanca com o mercado, evidenciando as divergencias quanto ao risco e retorno das acoes. Coletaram-se posicoes de fechamento diario dos ISE, IGC e IBOVESPA entre 01/2007 e 12/2016, totalizando 2.472 observacoes para cada indice. Resultados mostraram que ao nivel de significância de 5% nao ha diferencas entre retornos medios das carteiras analisadas; a com indice IGC apresenta risco menor que as com indices ISE ou IBOVESPA. Empresas que investem em sustentabilidade e governanca apresentam retornos similares comparando-se as que nao adotam essas praticas, enquanto as que possuem praticas de governanca apresentam riscos menores quando comparadas as que nao possuem.