Alternativas para contenção do processo de valorização da taxa de câmbio brasileira

1. Principais causas da valorização do Real Recentemente o país vem experimentando um processo de valorização de sua moeda em relação ao dólar. O Banco Central do Brasil vem realizando, sem muito êxito, compras significativas de dólares no mercado de câmbio com objetivo de conter o processo de valorização do real. Uma pergunta relevante que pode ser feita é: quais os elementos que explicam esta valorização de nossa moeda? Existem três elementos principais que podem explicar esse processo: 1) Em grande medida, nosso superávit comercial – fonte importante de dólares que pressionam pela valorização do real – é o resultado deste processo de expansão da economia mundial e do ciclo de valorização dos insumos em nível internacional. 2) A melhoria nos indicadores macroeconômicos é outro fator que tem contribuído para a entrada de dólares no país, particularmente para a entrada de investimento estrangeiro direto (IED). O mês de março de 2007 registrou um recorde histórico da entrada destes investimentos. 3) A taxa de juros, a maior taxa básica real do mundo, é outro fator de pressão sobre o mercado de câmbio. Ao manter o diferencial de juros elevados, o Banco Central atrai investimentos de curto prazo, pressionando ainda mais o mercado de câmbio. Em suma, a combinação de superávits comerciais com a entrada de capitais de curto e longo prazo tem promovido uma ampliação da oferta de dólares no mercado cambial brasileiro, o que tem contribuído de forma decisiva para a queda do valor da moeda norteamericana.