Retornos Anormais das Ações Pós-Pagamento de Dividendos: Um Estudo Empírico no Mercado Brasileiro a partir de 2009

O trabalho teve como objetivo analisar a relacao entre o dividend yield e o retorno anormal acumulado no periodo pos-pagamento de dividendos, considerando instabilidade economica. Utilizou-se metodologia similar a Novis Neto e Saito (2003) e Kuronuma et al. (2004). Os resultados indicam que a diferenca dos retornos anormais acumulados do grupo com alto dividend yield para o grupo com baixo foi estatisticamente insignificante para o periodo analisado, o que vai contra os resultados encontrados anteriormente. O trabalho sugere que a relevância do dividend yield para o retorno das acoes nao pode ser explicado unicamente pelo efeito fiscal.