Veronderstelde toepassing van de Nederlandse Corporate Governance Code

1 Inleiding Het jaar 2014 markeert het tienjarig jubileum van De Nederlandse Corporate Governance Code1 (hierna: de code), die principes en best practice-bepalingen (aanbevelingen) formuleert ten aanzien van goed ondernemingsbestuur. Tevens markeert 2014 de start van de werkzaamheden van de derde Monitoring Commissie Corporate Governance Code (hierna: de commissie) – de commissie Van Manen – die na de commissies Frijns en Streppel tot taak heeft de actualiteit en bruikbaarheid van de code te bevorderen. Volgens de taakopdracht van de commissie wordt deze taakopdracht uitgevoerd door, onder andere, jaarlijks te inventariseren op welke wijze en in welke mate de code wordt nageleefd. In dit artikel wordt een conceptuele analyse gemaakt van naleving met codes. Hierbij wordt telkens de parallel gelegd met de monitoringpraktijk zoals gerapporteerd door de opeenvolgende commissies. Uit deze analyse (in paragraaf 2) blijkt dat veronderstelde toepassing een complicatie in de monitoring is waar academisch nog weinig aandacht voor geweest is. Er is sprake van veronderstelde toepassing wanneer uit de rapportage van de vennootschappen niet blijkt dat een bepaling niet wordt toegepast en wanneer uit de code geen publicatie-vereiste volgt. In paragraaf 3 wordt nader ingegaan op deze veronderstelde toepassing en wordt in een empirische verkenning bezien of factoren die volgens wetenschappelijk onderzoek bijdragen aan de toepassing van de code en de kwaliteit van de uitleg tevens gerelateerd kunnen worden aan de veronderstelde toepassing. In paragraaf 4 van dit artikel worden conclusies geformuleerd, zowel aangaande veronderstelde toepassing als aan de vereisten die gesteld mogen worden aan een inventarisatie van de naleving van de code. Deze conclusies beogen bij te dragen aan een verdere verfijning van de methode van verificatie van de omgang met de code.