Het effect van de vermogensstructuur op resultaatsturing door middel van reële activiteiten

Recent zorgen de wereldwijde crisis en de krapper geworden kapitaalmarkt voor toenemende terughoudendheid in het verstrekken van leningen aan ondernemingen. Bij de beoordeling van het al dan niet verstrekken van een lening is de verwachte kasstroom uit operationele activiteiten een belangrijke maatstaf. Daarom kunnen ondernemingen een motief hebben om de operationele kasstroom over een bepaalde periode te beïnvloeden. Resultaten kunnen worden beïnvloed door de administratieve verwerking hiervan en door reële activiteiten; kasstromen kunnen echter vrijwel alleen beïnvloed worden door reële activiteiten: het uitstellen of juist versneld uitvoeren van bepaalde activiteiten. In dit artikel ga ik na of verminderde solvabiliteit geassocieerd is met beïnvloeding van operationele kasstromen (‘real earnings management’) en daarmee een mogelijk motief is voor het verhogen van deze kasstromen. De resultaten hiervan lijken erop te duiden dat bij ondernemingen met een verslechterende solvabiliteit een verhoogd niveau van manipulatie van economische activiteiten wordt waargenomen met als mogelijk doel invloed uit te oefenen op kasstromen uit operationele activiteiten.