Eerlijk spel bij handelen Eerlijk spel bij handelen

Een ideale aandelenmarkt wordt vaak be schreven als een level playing field, waar de handel op een eerlijke wijze tot stand komt. Wat zijn de regels omtrent eerlijk handelen? Sociaal-maatschappelijke normen en waarden, inclusief die met betrekking tot eerlijk handelen, vinden in de regel hun neerslag in de vorm van wetten. Maar dat betekent niet dat de wettelijke regels ook alle maatschappelijke regels ten aanzien van eerlijk handelen omvatten. In dit artikel brengen we enkele belangrijke maatschappelijke opvattingen ter zake in kaart met behulp van een enquête onder professionals uit de beleggings wereld en onder universitaire studenten. Het onderzoek laat onder meer zien dat het een overwegende opvatting is dat ‘eerlijk handelen’ toestaat dat een partij eigen voordeel behaalt op basis van publiekelijk beschikbare informatie, maar dat het gebruik van voorkennis niet acceptabel is. Deze opvatting wordt des te strikter gehuldigd naarmate de kennisdragende insider een meer leidinggevende positie heeft. Voorts blijkt dat de opvattingen omtrent het handelen in aandelen strenger zijn dan ten aanzien van andere markten. Een opvallende bevinding is dat er duidelijke verschillen in perceptie van de regels ten aanzien van fair trading bestaan tussen professionals en studenten.