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Este estudo tem por objetivo verificar se as empresas listadas na listadas na B3, no periodo de 2010 a 2015 gerenciaram seus resultados, simultaneamente, por atividades reais e por accruals discricionarios para evitar surpresa nos lucros. A investigacao reune entre 1.617 a 513 observacoes de empresas nao financeiras e seguradoras. Os dados foram coletados no banco de dados da Bloomberg®. A surpresa nos lucros foi identificada por meio do erro de previsao dos analistas financeiros, calculado pela diferenca percentual entre o lucro previsto pelos analistas e o lucro real da empresa. As proxies de gerenciamento de resultados contabeis utilizadas foram os niveis anormais de atividades reais e os accruals discricionarios, estimados por meio de regressoes ano a ano. A partir de regressoes pelo metodo pooling of independente cross section com dummies para ano, os resultados revelaram que os accruals dicionarios influenciam positivamente a surpresa nos lucros, sugerindo que quanto maior o erro de previsao dos analistas financeiros, maior o nivel de gerenciamento de resultados por escolhas contabeis. Entretanto, o mesmo nao se observou em relacao ao gerenciamento de resultados por atividades reais. Assim, nao foram encontrados indicios de que sao adotadas, simultaneamente, o gerenciamento de resultados por atividades reais e por accruals discricionarios para evitar surpresa nos lucros. Os resultados fornecem informacoes a reguladores e investidores ao evidenciar que o atendimento a previsao de lucro dos analistas financeiros nao e incentivo para os gestores gerenciarem seus resultados no mercado de capitais brasileiros.

PREVISÃO DE ANALISTAS E AS ESTRATÉGIAS DE GERENCIAMENTO DE RESULTADOS UTILIZADAS PARA EVITAR SURPRESA NOS LUCROS