Testes de quociente de variância do caminho aleatório nos índices setoriais brasileiros

O presente trabalho possui como objetivo testar a hipotese de caminho aleatorio nos indices setoriais da BM&F/Bovespa atraves da utilizacao de testes de quociente de variância. Para tanto, sao utilizadas cotacoes diarias dos indices setoriais correspondentes ao periodo de 03/01/2008 a 30/08/2011, totalizando 880 observacoes. Os resultados obtidos permitem concluir que existe um padrao entre os setores, que e a rejeicao da hipotese de caminho aleatorio nos testes que consideram defasagens isoladas e nao rejeicao dos testes que consideram as defasagens conjuntamente. Entretanto, o setor imobiliario rejeita a hipotese de caminho aleatorio em todos os tipos de teste, revelando que houve oportunidade de arbitragem. Palavras-chave: eficiencia, quociente de variância, caminho aleatorio, indices setoriais, mercado brasileiro.