Relaciones crediticias y riesgo de contagio en el mercado interbancario no colateralizado colombiano

El objetivo de este documento es describir las relaciones crediticias que tienen las entidades que participan en el mercado interbancario no colateralizado en Colombia (MINC), y analizar sus efectos sobre el riesgo de contagio. Estas relaciones se miden con los indices de preferencia del deudor (IPD) y del acreedor (IPA), los cuales identifican a las contrapartes mas importantes de cada entidad. Los indicadores muestran que las entidades tienden a concentrar sus operaciones con un numero reducido de agentes, y que sus relaciones con sus principales deudores y acreedores tienden a ser estables. Luego, se estiman dos modelos por regresion beta en los que los indicadores mencionados se explican en funcion de variables de tamano, rentabilidad, liquidez y riesgo de credito de las contrapartes. Las estimaciones muestran que las caracteristicas del acreedor explican las preferencias de una entidad para fondearse, mientras que las variables del deudor determinan la decision de otorgar liquidez. En particular, las entidades prefieren prestar a aquellas con mayores niveles de liquidez, al tiempo que se fondean en mayor medida con entidades menos rentables. Finalmente, se estudian los efectos de las relaciones crediticias sobre el riesgo de contagio, en un escenario en el que los participantes enfrentan un choque de liquidez simultaneo. Este choque se incorpora un modelo de optimizacion lineal para el periodo comprendido entre diciembre de 2009 y el mismo mes de 2012. A pesar de que la exposicion del sistema a este riesgo es baja, se obtiene que su materializacion es mayor cuando se tiene en cuenta la estructura del MINC, en comparacion con un escenario en el cual las relaciones entre las entidades ocurren de manera aleatoria. Finalmente, los resultados por entidad muestran que el principal deudor del sistema se ve mas afectado por el choque, mientras que los principales acreedores son menos vulnerables."