Indicador de inflación básica a partir de un modelo semi-estructural con inflación de alimentos

La dinamica de la inflacion en Colombia (medida como la variacion en el Indice de Precios al Consumidor, IPC) sugiere que su evolucion ha estado determinada por la coexistencia de choques especificos y de corta duracion a algunos bienes (en especial, choques a los precios de los alimentos no procesados) junto con choques generalizados y duraderos que afectan un amplio numero de productos (recientemente, choques externos: precios del petroleo y tasas de interes internacionales). Una practica comun en los bancos centrales es la de excluir del calculo del IPC aquellos bienes con mayor variacion de sus precios, para obtener una aproximacion a la “inflacion macro”. Dichas medidas se conocen como inflacion subyacente o inflacion basica. En este trabajo se introduce un indicador de inflacion basica que emplea un modelo semiestructural Neokeynesiano para filtrar y cuantificar el impacto de diversas clases de choques. Mas precisamente, concebimos la inflacion basica como aquella inflacion que se observaria despues de restarle a la inflacion sin alimentos los efectos estimados por el modelo de los “choques de oferta”, pero manteniendo los efectos de los choques de demanda y de politica monetaria. Nuestro enfoque tiene la ventaja adicional de considerar los efectos de la respuesta de politica monetaria ante los choques consideramos por el modelo. La medida aqui propuesta podria ampliar la bateria de medidas de inflacion basica del Banco de la Republica y contribuir al entendimiento de la dinamica de la inflacion en Colombia.