The Twelve Principles of Incentive Pay

The incentive mechanisms used in the financial services industry in particular, but also in many other contexts, reward income generated almost regardless of risk, with negligent and faulty risk measurement and unjustified risk taking as predictable results. A number of economists warned financial, industrial and service corporations against these practices, reminding them that, in designing incentive mechanisms, it is necessary to take account of the risks taken or incurred to avoid what economists and insurers call moral hazard. I review incentive pay based on first principles of the economics of organization. Clearly, in many cases, those principles were not followed, which led to a governance crisis, a financial crisis and an economic crisis. Les mecanismes d'incitation utilises dans l'industrie des services financiers en particulier, mais aussi dans de nombreux autres contextes, reconnaissent les revenus generes presque independamment des risques, menant a la negligence des risques et donc a une prise injustifiee risques. Plusieurs economistes ont mis en garde les entreprises financieres, industrielles et de services contre ces pratiques, leur rappelant l'importance de bien considerer la prise de risque pour eviter ce que les economistes et les assureurs appellent « l'alea moral ». Je passe en revue la remuneration incitative basee sur les premiers principes de l'economie des organisations. De toute evidence, dans de nombreux cas, ces principes n'ont pas ete suivis, ce qui a conduit a une crise de gouvernance, une crise financiere et une crise economique.