Cálculo do custo de capital: uma abordagem teórica

No âmbito da sustentabilidade organizacional, o processo de reconfiguracao societaria, corporativa e organizacional tornou-se um assunto de suma importância em economias  globalizadas, onde a compra e venda de empresas e uma tarefa ardua, passando, muitas vezes, por uma engenharia financeira complexa. A avaliacao de empresas e extremamente importante e, na maioria dos casos, e pouco consensual. Ela e em geral obtida a partir do metodo do fluxo de caixa descontado, o qual traz os fluxos financeiros futuros a valores presentes, com base numa taxa de desconto calcada sobre o custo de capital da empresa. Com vistas a estabelecer a forma correta de calcular o custo de capital da empresa, analisa-se neste artigo o custo de capital em seus diversos componentes, descrevendo-se os criterios e premissas que orientam seu calculo e apontando as limitacoes e a prudencia que devem cercar esse exercicio. Com o estudo, pretende-se subsidiar os processos decisorios sobre custo de capital, em relacao as tematicas de avaliacao de empresas, analise de investimentos, governanca corporativa e sustentabilidade nas organizacoes brasileiras. A questao e ilustrada com dados do setor de energia eletrica.