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O expressivo aumento dos derivativos no periodo recente, especialmente o mercado de opcoes, faz desse instrumento um forte candidato para suprir a necessidade de reducao do risco de preco no setor cafeeiro. Assim, buscou-se analisar a aplicabilidade da Formula de Black no aprecamento de opcoes sobre futuros de cafe arabica. Diferente de outros trabalhos sobre o tema buscou-se incorporar na analise diversos extratos da amostra utilizada: analise dos resultados em diferentes anos, em diferentes vencimentos, com diferentes metodos de extracao da volatilidade, com diferentes graus de moneyness e maturidade. Os resultados mostram o melhor desempenho dos modelos de aprecamento das opcoes com a utilizacao de volatilidade implicita ponderada, sendo que, identifica-se a presenca do efeito smile nessa volatilidade. De modo geral, ha uma subavaliacao dos premios das opcoes com o uso da volatilidade historica e superavaliacao com o uso da volatilidade implicita e as opcoes com periodo medio de volatilidade sao as que apresentam os melhores resultados de aprecamento das opcoes.

Apreçamento das Opções de Venda sobre Contratos Futuros de Café Arábica com a Fórmula de Black: uma análise exploratória