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De nombreux travaux menes sur donnees americaines suggerent qu'une inversion de la courbe des taux est suivie d'une recession dans un delai moyen de 12 mois. L'aplatissement de la pente des taux observe depuis la fin de l'annee 2018 aux Etats-Unis fait donc ressurgir les craintes d'un ralentissement brutal de l'activite. L'objectif de cet article est alors d'analyser l'information contenue dans la structure par terme des taux d'interet afin non seulement de verifier la pertinence de cette relation pour les Etats-Unis mais aussi d'en tester la pertinence pour la France et la zone euro. Nos estimations confirment l'existence d'une relation robuste entre la pente de la courbe des taux et la croissance americaine. Les resultats montrent bien qu'une inversion de la courbe des taux accroit la probabilite que les Etats-Unis subissent une recession dans les mois qui suivront l'inversion. Neanmoins, relativement aux episodes passes d'inversion de la courbe des taux, l'episode actuel suggere un risque de recession limite. Par ailleurs, les estimations effectuees pour la France et la zone euro indiquent que l'information contenue dans la courbe des taux est beaucoup trop faible pour prevoir les recessions ou la croissance.

L’inversion de la courbe des taux est-elle toujours suivie d’un ralentissement économique ?