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Siendo la industria manufacturera uno de los sectores que ha tenido mayor crecimiento economico en el Ecuador se considera necesario comprender la dinamica del negocio, empleando tecnicas y herramientas que faciliten el proceso en la toma de decisiones organizacionales. Por medio de la elaboracion de flujos de fondos se pretende determinar de forma cuantitativa el saldo final de ingresos y egresos a ello complementandolo con la obtencion de indices de rentabilidad tales como: el valor actual neto (VAN), tasa interna de retorno (TIR), periodo de recuperacion y el indice de rentabilidad, se podra determinar la viabilidad economica en una inversion, sin embargo, existe otra medida de rentabilidad que es de gran importancia y que se aplica en proyectos no convencionales que requieren otro tipo de evaluacion, tal es el caso de la Tasa Interna de Retorno Modificada (TIRM). En la presente investigacion se desarrolla un metodo de evaluacion de proyectos de inversion diferente a los tradicionales. Se encuentra enfocada al calculo, analisis y comparacion de la Tasa interna de retorno versus la Tasa interna de retorno modificada a partir de la construccion del flujo de fondos proyectado, considerando que, la tasa interna de retorno modificada fue disenada con la finalidad de superar las inconsistencias de la TIR clasica. Para este analisis se tomo como referencia dos proyectos de una empresa del sector manufacturero del pais con periodos de evaluacion entre el 2015 y 2016; para posteriormente elaborar la proyeccion del flujo de fondos con un horizonte de tiempo diferente para cada uno, de 10 y 5 anos. Por lo general cuando se realiza un flujo de fondos de un proyecto, y cuando se calcula la TIR se asume que todos los valores del flujo son positivos. Sin embargo, no en todos los proyectos los resultados del flujo son positivos, es decir, los valores pueden ser positivos y negativos  y como consecuencia puede surgir varias TIR o ninguna. Bajo este analisis se propone resolver estas limitaciones por medio de la aplicacion de  la TIRM que permite obtener resultados economicos mas realistas.Este trabajo se desarrollo con la finalidad de proporcionar una herramienta de calculo que permita evaluar proyectos no simples (convencionales), al referirnos a este tipo de proyectos la aplicacion de la TIR no es consistente para el analisis financiero e incluso puede haber contradicciones entre el VAN y la TIR. Los resultados obtenidos de la aplicacion de estos indicadores muestran que existe una variacion en el porcentaje obtenido de entre la TIR y TIRM; esta diferencia se origina porque la TIR clasica supone que los flujos de fondos son reinvertidos a la tasa del proyecto, no considera la tasa de rentabilidad esperada por el inversor y la tasa de financiamiento, que seria lo mas acertado, de alli la aplicacion de la TIRM por lo que es una mejor medida de seleccion entre proyectos en terminos porcentuales.  Por medio de la aplicacion de la TIRM se puede comparar los resultados obtenidos entre diferentes proyectos y oportunidades de inversion, ya que por medio de este se puede calcular una rentabilidad real en los proyectos de inversion. La TIRM toma en cuenta el costo de la inversion y el interes obtenido por la reinversion del dinero.

Valoración de inversiones en proyectos no convencionales - Tasa interna de retorno versus Tasa interna de retorno modificada.