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Desde que se formalizaron las tecnicas de Preparacion y Evaluacion de Proyectos en 1958 en el libro de Naciones Unidas, Manual de Proyectos de Desarrollo Economico, multiples autores han profundizado respecto al tema. La mayoria han coincidido en cuanto a las de- finiciones de proyectos y sus etapas, en los estudios necesarios en la preparacion, en la ela- boracion de flujos de caja y en las tecnicas de evaluacion. Sin embargo, y pese a lo probada de la tecnica, nos surge la necesidad de cuestionar el tratamiento de la inversion en capital de trabajo en los flujos de caja. Esta partida, que se genera por el desfase que se produce entre los ingresos y egresos de un proyecto, y que obliga al inversionista a realizar aportes de manera de cubrir los gastos operacionales, se ha tratado como egreso del proyecto, es decir, se incorpora al flujo de caja en valor negativo. Luego de anos de dictar docencia en esta area, creemos que la inversion en capital de trabajo constituye un aporte del inversionista al proyecto, el cual debe ser reflejado en valor positivo, y considerado como tal en el flujo de caja financiero del proyecto, y no en el flujo de caja puro. Asi, pretendemos generar un aporte que ayude a la discusion, de manera que no se generen duplicidades de gastos en la preparacion de los flujos de caja, y por ende, en los resultados de la evaluacion.

Tratamiento de la inversión en capital de trabajo en los flujos de caja de un proyecto de inversión