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Nous montrons dans cet article que la liquidation d'une option offre des opportunites de manipulation importantes du cours de l'action sous-jacente. Dans une enchere en fonctions de demande, les positions en option des investisseurs strategiques affectent fortement les strategies d'equilibre. La convexite du paiement de l'option justifie l'utilisation de fonctions de demandes croissantes qui entraine des discontinuites sur le prix d'echange. De plus l'option induit des complementarites strategiques entre ses detenteurs, ce qui genere des equilibres multiples, meme dans la classe des equilibres dits lineaires.

Impact de la liquidation d'une option sur un marché d'action