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グローバル経済の進展にともない地方都市はか つて経験したことのないリスクに直面 している. なかでも,大 規模工場などの地方都市からの撤退 は,そ のような経済 リスクの1つ である.こ のよ うな施設を立地させている企業は世界的規模で利 潤を追求するグローバル企業と呼ばれる企業であ る.グ ローバル企業は,特 定地域 とは直接関係の ない生産要素市場の動向や為替の変動などに代表 されるグローバル・リスクの影響を受け,施 設の立 地 ・撤退の意思決定を行っていると考えられる. つまり,グ ローバル企業の立地 ・撤退という離散 的な行動により,地 方都市には直接影響を及ぼさ ないグローバル ・リスクが増幅して伝わり,地 方 都市の厚生に多大な影響を及ぼしていると考えら れる. このような地方都市が こうむるリスクを理論的 に扱った研究として赤松ら1)の研究が挙げられる. しか しこのモデルでは,都 市側がリスクをヘッジ する手段は地代のみであり,他 のリスク ・ヘッジ 手法は考え られていない.企 業の参入 ・撤退行動 の元凶であるグローバル ・リスク因子は金融 ・資 本市場で取引されている資産となんらかの相関が ある.従 って,ヘ ッジ手法として地代設定ととも に,金 融 ・資本市場で取引される資産を用いた手 法が考えられる. そこで本研究では,金 融 ・資本市場を活用し, 企業の撤退リスクをヘッジする手法の提案を行う. 赤松 らのモデルと同様にグローバル企業 と地主を プレーヤーとした完備動学オプションゲームの枠 組みを用いる.具 体的には,地 方都市側のグロー バル企業撤退によるリスクをヘッジするために地 主(地 方都市)が 金融オプションを購入するもの とする.

Managing Regional Economic Risks due to the Entry and Exit of Global Firms