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A metodologia de avaliacao de acoes tem como principio um conceito bastante simples - uma acao vale o valor presente dos fluxos de caixa futuros, descontados a uma taxa que represente o risco dessa acao. No entanto, tal modelo foi desenvolvido tendo como base os principios contabeis americanos que, em alguns pontos, diferem daqueles utilizados na contabilidade brasileira. Um exemplo dessa diferenca e que no Brasil, alem dos dividendos, os acionistas podem participar dos lucros das companhias investidas por meio dos Juros Sobre o Capital Proprio - JSCP, que possui como principal vantagem a possibilidade de reducao da carga tributaria das companhias que utilizam tal instituto contabil, podendo gerar assim o aumento do valor das suas acoes. No entanto, a influencia da utilizacao do JSCP depende, dentre outros fatores, da natureza tributaria dos investidores dessas companhias. Como forma de mensurar tal influencia e utilizando o caso concreto da Tractebel Energia S/A o trabalho visa comparar o valor de suas acoes caso fosse distribuido dividendos, JSCP para investidores pessoa fisica e JSCP para Entidades Fechadas de Previdencia Complementar – EFPC, enfatizando a conclusao sob a otica das EFPC por se tratar de investidor onde a geracao de valor mostra-se relevante, alem de serem importantes acionistas de empresas brasileiras.

sociedade, contabilidade e gestão

A Influência da Distribuição dos Juros sobre o Capital Próprio no Cálculo do Valor das Ações para Diferentes Investidores – O Caso das Entidades Fechadas de Previdência Complementar