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The economic and financial crisis was the catalyst for a fiscal crisis that engulfs many OECD countries. In most countries, budget deficits soared as a result of the economic slump, weaker revenues and the policy response to the crisis. Consolidating the public finances is an important challenge for many countries. Estimates of fiscal gaps suggest that substantial and sustained fiscal tightening will be needed in nearly all countries to bring debt down to prudent levels. However, given a weak global economy, implementing a large fiscal tightening could be particularly costly. Structuring consolidation packages to use instruments with low multipliers initially and enhancing the institutional framework for fiscal policy to lend greater credibility to the commitment to consolidate over time may help minimise the trade-offs with growth in the short run. In most countries there is scope to target spending programmes more effectively and eliminate distortions in taxation and re-orientate taxation to minimise distortions. Such measures, buttressed by structural reforms, such as to unsustainable pension systems, can underpin fiscal sustainability, while minimising the costs to long-run growth. Consolidation budgetaire: Partie 1. Quel est le degre d'assainissement necessaire et comment ramener la dette a un niveau prudent ? La crise economique et financiere a servi de catalyseur pour une crise budgetaire qui engloutit de nombreux pays de l’OCDE. Dans la plupart des pays, les deficits budgetaires ont fait un bond en raison du marasme economique, de la diminution des recettes et des mesures prises en reponse a la crise. Assainir les finances publiques represente un enjeu majeur pour bon nombre de pays. Sur la base d’estimations des ecarts budgetaires, il semble qu’il faudra un resserrement budgetaire important et durable dans presque tous les pays pour ramener la dette a des niveaux prudents. Cependant, compte tenu de la faiblesse de l’economie mondiale, la mise en oeuvre d’un vaste programme de restriction budgetaire pourrait etre particulierement couteuse. Structurer les programmes de consolidation de facon a utiliser au depart des instruments a multiplicateurs faibles et, a terme, a ameliorer le cadre institutionnel de la politique budgetaire afin de rendre plus credible l’engagement a assainir les finances publiques pourrait aider a reduire au minimum les arbitrages avec la croissance dans le court terme. Dans la plupart des pays, il est possible de cibler plus efficacement les programmes de depenses et d’eliminer les distorsions dans la fiscalite et de reorienter cette derniere afin de reduire au minimum les distorsions. Ces mesures, etayees par des reformes structurelles telles que la reforme des systemes de retraite, qui ne sont plus tenables, peuvent soutenir la viabilite budgetaire tout en reduisant au minium les couts pour la croissance a long terme.

Fiscal Consolidation: Part 1. How Much is Needed and How to Reduce Debt to a Prudent Level?