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Antecedentes: El uso de instrumentos derivados como politica corporativa de cobertura de riesgos financieros genera un impacto positivo en el valor de la empresa. Sin embargo, en paises caracterizados por una debil proteccion legal al inversionista y alta concentracion de la propiedad, como es el caso de Chile, los accionistas mayoritarios pudiesen utilizar esta politica para extraer riqueza a los accionistas minoritarios. Metodo: Haciendo uso del Metodo Generalizado de los Momentos (GMM), este trabajo analiza un panel de 133 empresas no financieras que cotizan en la Bolsa de Comercio de Santiago de Chile, entre los anos 2008 y 2013. Resultados: Los resultados indican una relacion positiva y estadisticamente significativa entre el uso de instrumentos derivados y valor de la empresa. No obstante, esta evidencia se condiciona cuando el(los) principal(es) accionista(s) posee(n) el control de la compania. Si el accionista principal o los tres accionistas mas importantes concentran mas de 67% de la propiedad, entonces la relacion entre monto de derivados utilizados y valor de la firma es negativa. Conclusiones: Al analizar la dinamica entre la concentracion de la propiedad y el uso de instrumentos derivados, encontramos que el principal y los tres accionistas mas importantes, al alcanzar la super mayoria de votos, utilizan los derivados para resguardar su propia riqueza, estrategia que es valorada negativamente por el mercado y que entrega evidencia en favor de la hipotesis de redistribucion de riqueza entre los accionistas controladores y los minoritarios.

Instrumentos derivados, concentración de propiedad y valor de la firma. Evidencia para Chile