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La disminucion de la tasa de inflacion a niveles de un digito, la reduccion del riesgo pais por la reduccion en las tasas de los Titulos de deuda publica interna emitidos por el Estado (TES) y externa, Global y Yankees, y el desarrollo del mercado de capitales, han motivado la necesidad de reestimar la Tasa Social de Descuento actual (TSD) del 12% con la que se ha venido haciendo la evaluacion socioeconomica y financiera de proyectos de inversion para el caso colombiano. Bajo las mismas causas que justifican el ejercicio para el caso colombiano, ejercicios recientes de reestimacion de la TSD en los paises miembros de la Union Economica Europea han determinado que la TSD nominal actual se encuentra en un nivel promedio del 3%. Este cambio en el nivel de las tasas de interes ha sido extensivo a paises de America Latina donde se han hecho reestimaciones de la TSD siguiendo el criterio de eficiencia de Harberger que tiene en cuenta cuatro elementos: el ahorro interno, el ahorro externo, la inversion privada y el endeudamiento externo. El presente trabajo, siguiendo el criterio de eficiencia de Harberger, reestima la TSD de Colombia obteniendose una TSD promedio de 8.5%, incluyendo una prima por riesgo en funcion de la volatilidad del consumo y de la aversion al riesgo del inversionista. Se concluye, de acuerdo con la metodologia de Harberger, que en la determinacion de la TSD el mayor ponderador es el ahorro interno, seguido del endeudamiento externo, influyendo en menor cuantia la inversion interna.

Reestimación de la tasa social de descuento en Colombia a partir del desarrollo de su mercado de capitales durante el período 1995 – 2005