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Este trabajo tiene como objetivo analizar si la dificultad para acceder a los recursos financieros es un factor determinante de la propension franquiciadora de las cadenas espanolas. Para ello, se ha tomado como muestra un panel de datos formado por cadenas observadas entre 1996 y 2002. Ademas, empleamos un modelo dinamico de ajuste parcial de la estructura de propiedad de las cadenas utilizando el metodo generalizado de los momentos en primeras diferencias, lo que nos permite, no solo introducir un componente autorregresivo, sino tambien el empleo de variables explicativas endogenas. Los resultados obtenidos muestran que cuanto mayor es la liquidez y la rentabilidad economica y menor es el endeudamiento de una determinada cadena menor es su propension franquiciadora, lo que apoya el argumento financiero. Por el contrario, los requisitos de inversion necesarios para la expansion no son significativos. Ademas, la antiguedad presenta un signo contrario al previsto. Finalmente, observamos que se verifica el modelo de ajuste parcial de la estructura de propiedad, obteniendo una elevada velocidad de ajuste, entre un 78-69%. This work considers whether the difficulty for obtaining funding affects the choice of organizational form for franchise chains. We created a panel of Spanish franchisers who were observed from 1996 to 2002, and calculated a dynamic, partial-fit model for ownership structure, using the generalised method of moments in first differences. This allowed us to introduce auto-regression and to use endogenous explanatory variables. The results obtained show that the greater a chain's liquidity and profitability and the lower its debt, the less likely it is to operate as a franchiser. This supports the financial argument. However, the requirements for investment in growth are not significant, and age shows does not show the expected sign. Finally, we verified the partial-fit model for ownership structure, obtaining a high adjustment speed of 78-69%

¿Financian los franquiciados la expansión de los franquiciadores?: evidencia para el caso español.