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El objetivo de este estudio es profundizar en el conocimiento de la politica de dividendos, especialmente en el seno de la novedosa corriente fundamentada en los sentimientos del inversor y la consiguiente teoria del catering. En concreto, vamos centrarnos en los siguientes objetivos especificos: 1. examinar la validez de la teoria del catering como explicacion del reparto de dividendos. Por un lado, a traves del analisis de los determinantes de la politica de dividendos corporativa, centrando la atencion en una novedosa medida de los sentimientos de los inversores a nivel de empresa. Por otro lado, analizando la influencia que ejercen ciertas caracteristicas de la empresa (como sus activos liquidos, sus oportunidades de inversion y su cash flow libre) sobre el efecto catering de los dividendos. 2. estudiar la existencia de una relacion entre los factores que caracterizan los diferentes contextos institucionales y la politica de reparto, mostrando que el efecto catering es moderado por dichos factores institucionales. 3. estudiar el efecto de la estructura de propiedad, tanto en la dimension de propiedad directiva como de concentracion accionarial, sobre la decision de dividendos de las empresas de la zona euro, especialmente a traves de su influencia en el efecto catering. Es necesario senalar que todos estos objetivos estan fuertemente relacionados, y que el estudio de la politica de dividendos puede encontrar en esta tesis una base solida para investigaciones de futuro, validando o ayudando a promover la definitiva incorporacion de los sentimientos de los inversores en los modelos explicativos de los dividendos, teniendo en cuenta ademas la potencial influencia de factores institucionales sobre dicho efecto de catering de los dividendos

The catering theory of dividends: the moderating role of firm characteristics, corporate governance factors and corporate ownership