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La comunicacion de los bancos centrales con el publico es una practica creciente que complementa las decisiones de politica monetaria en lo que a tasas de interes se refiere. En este trabajo examinamos un topico particular de las practicas comunicacionales del Banco Central de Chile y que resume la apreciacion del Consejo acerca de la mas probable evolucion futura de la Tasa de Politica Monetaria (TPM). Mostramos que esta apreciacion, que denominamos Sesgo Comunicacional, contiene informacion util respecto del futuro de la TPM. Esto es mostrado evaluando la capacidad que tiene el sesgo comunicacional de anticipar los cambios de direccion futuros de la TPM, y comparar esta capacidad con la de varios modelos disponibles en la literatura. Nuestros resultados indican que el Banco Central de Chile, en el periodo analizado, ha mostrado coherencia entre el dicho y el hecho. De hecho, el sesgo comunicacional predice los cambios en la TPM de manera mas precisa que un camino aleatorio y que el azar. Tambien mostramos que el sesgo comunicacional permite mejorar la capacidad predictiva de un modelo discreto basado en una regla de Taylor con persistencia. Finalmente, tambien mostramos que el sesgo comunicacional tiene informacion util que permitiria a los agentes del sistema financiero mejorar las proyecciones de corto plazo de la TPM contenidas en la curva forward.

Communicational Bias in Monetary Policy: Can Words Forecast Deeds?