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Resumo: Este trabalho tem como principal objetivo a investigação empírica da validade da teoria de estrutura de capital e do modelo estrutural de crédito que defendem os fatores benefício tributário e custo de falência como determinantes da estrutura ótima de capital e da decisão pela liquidação da empresa. Para isso, examinou-se se o nível mínimo de ativos, denominado Ponto de Inadimplência, maximiza o valor de mercado patrimonial e, portanto maximiza a riqueza do acionista. Os resultados são favoráveis aos modelos tradeoff e de decisão de liquidação da empresa, pois o Ponto de Inadimplência Ótimo, aquele otimiza o valor de mercado patrimonial, é muito próximo ao Ponto de Inadimplência Empírico, que aproxima as probabilidades estimadas às taxas históricas de inadimplência. A média do Ponto de Inadimplência Empírico foi de 44% do valor de mercado do ativo, enquanto a média do Ponto de Inadimplência Ótimo foi de 45%. As correlações de 0,82 e 0,80 entre o Ponto de Inadimplência Empírico e o Ponto de Inadimplência Ótimo, indicam forte relação linear entre eles.

Decisões de estrutura de capital: evidências empíricas a partir de modelo estrutural de crédito