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Spanish Abstract: En este documento se propone un modelo binomial para valorar empresas, proyectando y condicionando escenarios de continuidad o liquidacion de la firma. El modelo se basa en la Teoria de Opciones Reales para estimar el valor de la firma, que resulta de un balance explicito de las ventajas y riesgos de tomar deuda. El trabajo se estructura de la siguiente manera: Primeramente, la introduccion y desarrollo del modelo teorico; luego se ilustra mediante un caso de aplicacion, comparando los resultados obtenidos con el modelo de descuento de flujos de fondos. Se sensibilizan variables como: endeudamiento, tasa de impuesto y volatilidad para analizar el impacto en el valor de la empresa. Finalmente, se describen las ventajas del modelo propuesto.English Abstract: This paper proposes a binomial model for firming valuation, projecting continuity or dilution firm´s scenarios, instead of the discounting cash flow model. The Real Option Theory is used for estimating the value of the firm which results of an explicit trade-off between the advantages and the risk of take debts. The work structure as follows: the model is introduced and developed, and then it is illustrated with an application case comparing the results obtained with the discounting cash flow model. Variables like: leverage, tax rate and volatile are noticeable for analyses the impact in the firm value. Finally it concludes about the advantages of the model proposes.

Modelo binomial para la valoración de empresas y los efectos de la deuda: escudo fiscal y liquidación de la firma