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O objetivo deste trabalho e verificar quais os instrumentos utilizados e os efeitos da intervencao do Banco Central sobre a taxa e a volatilidade do câmbio no periodo entre 14/12/2006 e 02/12/2014. Para isto sao estimados dois modelos VAR, sem e com expectativas, para verificar se a volatilidade das expectativas dos agentes e as intervencoes do BCB influenciam a volatilidade do câmbio. O modelo VAR com expectativas possui um poder de explicacao maior que o modelo que nao considera as expectativas. Os coeficientes estimados para o modelo VAR sao significativos, evidenciando que os instrumentos utilizados pelo BCB influenciam a taxa de câmbio. Os resultados para o periodo 14/12/2006 - 28/05/2009 mostraram que o desvio do câmbio em relacao as expectativas e o desvio dos juros em relacao as expectativas explicaram o retorno do câmbio, o qual tambem e explicado pelas intervencoes do BCB atraves de swap cambial e mercado a vista.

INFLUÊNCIA EXERCIDA PELOS INSTRUMENTOS DE INTERVENÇÃO DO BANCO CENTRAL DO BRASIL SOBRE A VOLATILIDADE CAMBIAL